雅各·罗斯柴尔德的去世，无疑是对全球的一次重大打击。他的一生，无论是在金融业，还是在艺术和文化领域，都留下了深刻的印记。他是成就卓越的金融家，艺术与文化的拥护者，努力奉献的公仆，积极投入的环保人士，也是深受敬爱的朋友、父亲与祖父。他的一生，充满了传奇色彩。

　　近期，随着转债市场震荡上行，可转债基金业绩表现也回暖，今年以来收益最高超11%。除了优选转债外，部分绩优转债基金还通过提升股票仓位厚增收益，并采取了加杠杆策略。

　　业内人士提示，考虑到转债市场的估值已回归到较为合理的区间，可转债基金的持有体验可能会好于去年。不过，也有人士指出，部分转债相比正股而言不具备明显的优势，转债的下跌风险也不可忽视。

　　转债基金今年以来收益最高达11%

　　跟随正股走势，可转债市场今年以来波动较大，整体呈现出先抑后扬的状况。2月5日，中证转债指数达到年内低点，与2023年底相比跌幅超5%。但之后，随着经济数据环比改善、LPR超预期调降和正股的整体反弹，转债市场也迎来反弹。

　　近期，转债指数也震荡上行。5月，中证转债指数多次刷新年内新高。截至5月31日，中证转债指数的今年以来涨幅达到2.68%。当日，中证转债指数的总成交额达984.07亿元，成交额创今年以来新高。6月以来，中证转债指数有所回调。截至6月5日，中证转债指数今年以来涨幅为1.81%。

　　华富基金戴弘毅认为，转债自今年2月份以来整体表现不错，但仍呈现震荡上行的趋势，其主要原因是由于各类转债品种内部分化较为严重，市场对其在信用风险和退市风险方面存在担忧。

　　转债指数震荡修复的背景下，可转债基金的业绩也在回暖。截至6月5日，市场上有数据可查的39只可转债基金中，8只今年以来收益超3%。其中，工银可转债今年以来收益排名第一，达11.39%；民生加银转债优选排名第二，该基金A类份额今年以来收益达10.74%；华商可转债排名第三，该基金A类份额今年以来收益达8.09%。

　　拉长周期来看，截止6月5日，华商可转债近五年收益排名第一，该基金A类份额近五年收益达82.77%；鹏华可转债债券排名第二，A类份额近五年收益达62.93%；工银可转债排名第三，近五年收益达57.82%。

　　上述绩优基金中，华商可转债一直由资深基金经理张永志独管，工银可转债自2021年9月6日开始由新人基金经理黄诗原管理。

　　多只绩优基金股票仓位较高

　　从上述基金的持仓来看，多只绩优可转债基金通过提升股票仓位实现了厚增收益。

　　以华商可转债为例，该基金一季度末的股票投资金额为4.23亿，占基金资产净值比例为44.67%，占基金总资产比例为32.81%。此外，今年一季度末，工银可转债的股票投资金额为9.02亿元，占基金资产净值比例约为50.81%，占基金总资产的比例达36.79%。

　　今年收益排名靠前的交银可转债债券同样股票仓位较高。据其一季报，该基金一季度末股票投资金额约为6638万元，占基金资产净值比例为40.60%，占基金总资产比例为31.14%。该基金的基金经理认为，股票市场在经过一轮反弹后估值有一定修复，在当前经济弱复苏且宏观流动性维持温和偏松的环境下，整体观点仍然维持相对偏积极。

　　不过，民生加银转债优选的股票投资比例并不是特别高。该基金一季度末的股票投资金额为3236万元，占基金总资产比例为14.69%，占基金净资产比例约为20.22%。

　　此外，还有多只绩优可转债基金采取了“加杠杆”策略，其一季度末基金总资产规模大于基金资产净值。

　　一季报显示，截至今年一季度末，民生加银转债优选的总资产2.20亿元，而基金资产净值为1.60亿；华商可转债总资产为12.89亿元，而基金资产净值为9.47亿；工银可转债总资产为24.53亿，资产净值为17.75亿。

　　可转债投资机会值得关注

　　展望未来，考虑到转债市场的估值已回归到较为合理的区间，有业内人士指出，可转债基金的持有体验可能会好于去年。

　　华商基金固定收益部副总经理张永志表示，“长期来看，转债市场的走势与权益市场的相关性更强。而我对今年的权益市场比去年要乐观得多，无论在观点上，还是在操作上。核心就在于当前A股估值处于较低的水平，转债市场的估值水平也已回到较为合理的低估区间。从历史经验来讲，在低估的时候买入并且持有，长期回报要好于在高估的时候买入。”

　　他还指出，今年来看，相比纯债基金，二级债基金、可转债基金可能机会相对更多，今年的持有体验可能会比去年要好一些。

　　还有业内人士指出，市场极端情绪修复后，可转债的投资价值值得关注。

　　华富基金戴弘毅认为，近期转债市场的良好表现与权益市场的行情是一脉相承的。利率下行期，纯债类资产的吸引力有所下降，资金开始寻找其他的替代方案。市场沿着收益回报的确定性，依次寻找出了央国企红利资产、出海链、资源品等板块，而可转债作为一种兼具股性和债性的资产，同样是胜率不低的风险资产，在市场极端情绪修复后备受市场关注。

　　华富基金戴弘毅还指出，随着业绩披露的窗口期结束，市场对正股可能存在业绩风险的担忧落地，对转债短期的冲击风险或将有所缓解。从股债配置性价比角度看，转债资产当下的估值仍相对较低，同时又兼顾债底保护和转股期权的特性，在产生一定票息的基础上，能为投资组合提供弹性，目前仍或具备一定的投资价值。

　　不过，转债下跌风险也不能忽视。

　　黄诗原认为，“随着部分转债到期，稳定增长类转债体量出现了明显下降，而其他类型的转债相比正股而言都不具备明显的优势，组合在转债方面的操作难度也有所上升。未来组合将继续挖掘稳定增长类的转债，此外将更加看重转债的下跌风险。组合将保持相对集中的持仓，适度提升择股择券标准，力争避免出现永久性损失，希望持有的标的均具有较高的壁垒、稳定的竞争格局及可持续稳定增长的特征。”

　　还有一就职于北京一大型公募的资深固收投资人士对记者表示外盘黄金期货配资，“可转债价格与正股股价高度相关。近期，随着监管趋严，一些正股退市风险加大，使得部分可转债价格大跌，这些风险不可忽视。对于基金经理来说，在这样的市场环境下，会加强对投资标的的筛选，更多关注高等级强资质品种，避免踩雷。”